【直接回答】原则上由保理人承担。无追索权保理通常称为买断式保理，保理人受让应收账款后，除合同约定的回购或例外情形外，不再向应收账款债权人追索，债务人到期不付款造成的坏账损失由保理人负担。但要注意：若坏账是因基础交易的争议、瑕疵、虚假应收账款或债权人自身原因造成，保理人依约定仍可主张回购或追偿。有追索权保理则相反，保理人可向债权人追索或要求回购。因此关键看合同类型与回购条款。

一、问题背景与典型场景

企业为快速回款、剥离坏账，选择无追索权保理，把应收账款「卖断」给保理商。一旦下游客户倒闭或拖欠，保理商能否回头找原债权人？原债权人是否要回购？这些问题的答案藏在保理合同的类型与条款里，也是保理纠纷的常见争点。

二、关键争议点

第一，有追索权与无追索权保理的区别。第二，无追索保理下的例外与回购情形。第三，基础交易争议对坏账承担的影响。第四，债权转让通知与权利实现。

三、恒略律师的专业分析

第一层，类型区分：依《中华人民共和国民法典》第七百六十六条，当事人约定有追索权保理的，保理人可以向应收账款债权人主张返还保理融资款本息或者回购应收账款债权，也可以向应收账款债务人主张应收账款债权；第七百六十七条规定，当事人约定无追索权保理的，保理人应当向应收账款债务人主张应收账款债权，取得超过保理融资款本息和相关费用的部分，应当返还债权人。由此，无追索权保理的坏账风险原则上由保理人承担。第二层，例外与回购：无追索并非绝对，合同中通常约定在应收账款虚假、重复转让、基础交易存在争议或债权人违约等情形下，保理人可要求债权人回购或追偿；这些约定只要不违反法律强制性规定，通常有效。第三层，基础交易的真实性：无追索权保理以应收账款真实、合法、无争议为前提；若应收账款本身虚假或因贸易纠纷被债务人抗辩，保理人可能拒绝承担坏账。因此债权人在办理保理时应保证基础交易真实，并配合对账与确认。第四层，通知与权利实现：保理涉及债权转让，未通知债务人的对债务人不发生效力；无追索权保理中，保理人取得应收账款后向债务人主张，实际回收超过融资款本息与费用的部分应返还债权人。涉及保理与合同争议的，可参照企业商事与合同纠纷板块的处理思路；具体适用以现行有效法律法规及司法裁判为准。

四、实务建议与法律依据

第一步，签约前明确保理类型（有追索或无追索）与回购条款；第二步，保证基础交易与应收账款真实、合法、可转让；第三步，保理及时通知债务人并留存对账确认；第四步，发生坏账争议的，依合同区分是坏账风险还是回购情形，按约主张权利。主要法律依据：《中华人民共和国民法典》第七百六十一条、第七百六十六条、第七百六十七条、第七百六十八条；具体适用以现行有效法律法规及司法裁判为准。

五、恒略律师提示

无追索保理三句话：坏账原则上由保理人担，但回购与例外条款要细看；应收账款虚假或有争议的，坏账风险可能回到债权人；通知债务人与对账确认，是权利实现的基础。涉及保理与供应链金融的，可通过企业商事与合同纠纷服务获得整体方案，涉融资合规的结合知产保护与企业常法板块，涉账款追收与执行的参考债权债务与执行栏目，疑难个案咨询专项服务团队。

六、常见问题解答

Q1：无追索保理坏账保理商能找我吗？

一般不追索，但若合同约定回购情形（如应收账款虚假、争议、重复转让）出现，保理人可要求你回购或追偿，具体以合同约定为准。

Q2：有追索和无追索差在哪？

有追索保理中保理人可向债权人追索或要求回购；无追索保理中保理人应向债务人主张，坏账风险原则上由保理人承担。

Q3：应收账款被债务人抗辩怎么办？

基础交易存在争议可能影响保理人受偿，也会触发回购条款；应保证交易真实并留存对账与确认证据，避免因基础交易瑕疵影响受偿。

Q4：保理人要通知债务人吗？

需通知。依民法典，债权转让未通知债务人的，对债务人不发生效力，通知与确认是权利实现的前提。

Q5：多收回的钱归谁？

无追索权保理中，保理人取得的超过融资款本息及相关费用的部分，应当返还应收账款债权人。

上述解答立足北京地区审判实践整理，其他省市裁判口径或有不同，具体案件请以当地规则与证据情况为准。

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